Règlement d’exécution (UE) 2026/1291 de la Commission du 12 juin 2026 définissant des normes techniques d’exécution pour l’application du règlement (UE) no 596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne le format des listes d’initiés, et abrogeant le règlement d’exécution (UE) 2022/1210 de la Commission

(1)

Conformément à l’article 18 du règlement (UE) no 596/2014, les émetteurs, les participants au marché des quotas d’émission, les plates-formes d’enchères, les adjudicateurs, les instances de surveillance des enchères (ci-après les «entités») et toute personne agissant en leur nom ou pour leur compte sont tenus d’établir et de mettre à jour rapidement la liste de toutes les personnes qui ont accès à des informations privilégiées et qui travaillent pour eux en vertu d’un contrat de travail ou exécutent d’une autre manière des tâches leur donnant accès à des informations privilégiées, comme les conseillers, les comptables ou les agences de notation de crédit (ci-après la «liste d’initiés»), selon un format précis. L’établissement d’un format précis, notamment le recours à des modèles types, devrait faciliter l’application uniforme de l’obligation d’établir et de mettre à jour rapidement les listes d’initiés. L’établissement d’un tel format précis devrait également garantir la communication, aux autorités compétentes, des informations dont elles ont besoin pour exécuter leur mission de protection de l’intégrité des marchés financiers et d’enquête sur de possibles abus de marché.

(2)

L’article 18, paragraphe 9, du règlement (UE) no 596/2014 habilitait la Commission à déterminer le format précis des listes d’initiés et le format de mise à jour des listes d’initiés, ce qu’elle a fait dans le règlement d’exécution (UE) 2016/347 de la Commission (2). Le règlement (UE) 2019/2115 du Parlement européen et du Conseil (3) a modifié l’article 18 du règlement (UE) no 596/2014 afin d’instaurer la possibilité, pour les émetteurs dont les instruments financiers sont admis à la négociation sur un marché de croissance des PME, de ne tenir qu’une liste des personnes qui, du fait de la nature de leurs fonctions ou de leur poste au sein de l’émetteur, disposent d’un accès régulier à des informations privilégiées, tout en donnant aux États membres la possibilité d’introduire l’obligation, pour ces émetteurs, de fournir des listes d’initiés plus complètes incluant toutes les personnes ayant accès à des informations privilégiées, lorsque cela est justifié par des préoccupations nationales spécifiques liées à l’intégrité du marché. Le règlement (UE) 2019/2115 a également modifié l’article 18, paragraphe 6, du règlement (UE) no 596/2014, afin d’introduire une nouvelle habilitation permettant à la Commission de déterminer le format de ces listes d’initiés plus complètes, en veillant à ce que ce format soit proportionné et constitue une charge administrative allégée par rapport au format déterminé conformément à l’article 18, paragraphe 9, du règlement (UE) no 596/2014 (ci-après le «format allégé»). La Commission a fait usage de cette habilitation en adoptant le règlement d’exécution (UE) 2022/1210 de la Commission (4), qui a abrogé le règlement d’exécution (UE) 2016/347. Le règlement (UE) 2024/2809 du Parlement européen et du Conseil (5) a modifié une nouvelle fois le règlement (UE) no 596/2014 en supprimant l’habilitation prévue à l’article 18, paragraphe 6, et en remplaçant l’habilitation prévue à l’article 18, paragraphe 9, par une nouvelle habilitation permettant à la Commission de réexaminer les normes techniques d’exécution relatives au format des listes d’initiés afin d’étendre l’utilisation du format allégé à toutes les listes d’initiés visées à l’article 18, paragraphe 1, et à l’article 18, paragraphe 6, premier et deuxième alinéas. Il s’ensuit que le règlement d’exécution (UE) 2022/1210 devrait être abrogé et remplacé par un nouveau règlement.

(3)

Afin de veiller à ce que l’établissement et la mise à jour des listes d’initiés n’imposent qu’une charge administrative limitée, tout en permettant aux autorités compétentes d’identifier les personnes qui ont accès à des informations privilégiées et d’établir des liens entre initiés et personnes impliquées dans des transactions suspectes, il convient de prévoir que les listes d’initiés visées à l’article 18, paragraphe 1, et à l’article 18, paragraphe 6, premier et deuxième alinéas, du règlement (UE) no 596/2014, soient établies et mises à jour conformément au format allégé qui était appliqué jusqu’à présent aux listes d’initiés visées à l’article 18, paragraphe 6, deuxième alinéa, dudit règlement.

(4)

Conformément à l’article 18 du règlement (UE) no 596/2014, les personnes agissant au nom ou pour le compte d’une entité doivent établir et mettre à jour rapidement une liste de toutes les personnes qui ont accès à des informations privilégiées concernant cette entité et qui travaillent pour elle en vertu d’un contrat de travail ou exécutent d’une autre manière des tâches leur donnant accès à des informations privilégiées. Afin d’éviter la duplication inutile des données et de réduire au minimum les charges administratives, lorsqu’une personne morale agit au nom ou pour le compte d’une entité (en tant que «prestataire de services tiers») et a accès à des informations privilégiées qui concernent directement cette entité, cette dernière devrait inclure dans sa liste d’initiés les coordonnées d’une seule personne physique agissant en tant que personne de contact pour ce prestataire de services tiers.

(5)

Étant donné que de multiples informations privilégiées peuvent exister simultanément au sein d’une entité, les listes d’initiés visées à l’article 18, paragraphe 1, et à l’article 18, paragraphe 6, deuxième alinéa, du règlement (UE) no 596/2014 devraient indiquer précisément à quelles informations privilégiées spécifiques les personnes visées à l’article 18, paragraphe 1, dudit règlement, ont accès. À cette fin, ces listes d’initiés devraient contenir une section spécifique à chaque information privilégiée (ci-après «section propre à un événement spécifique»). Chaque section propre à un événement spécifique devrait répertorier toutes les personnes qui ont accès à une information privilégiée donnée et, pour chaque personne, indiquer la date et l’heure auxquelles l’initié a obtenu l’accès à cette information privilégiée ainsi que la date et l’heure auxquelles l’initié a cessé d’avoir accès à cette information privilégiée. Une nouvelle section devrait être ajoutée aux listes d’initiés visées à l’article 18, paragraphe 1, et à l’article 18, paragraphe 6, deuxième alinéa, du règlement (UE) no 596/2014 lorsqu’une nouvelle information privilégiée est identifiée.

(6)

Afin de réduire les charges administratives et d’éviter les doublons dans les listes d’initiés visées à l’article 18, paragraphe 1, et à l’article 18, paragraphe 6, deuxième alinéa, du règlement (UE) no 596/2014 en ce qui concerne les personnes qui, du fait de la nature de leurs fonctions ou de leur poste au sein d’une entité, ont accès à tout moment à toutes les informations privilégiées (ci-après les «initiés permanents»), il devrait être possible de faire figurer ces personnes dans une section supplémentaire de la liste d’initiés (ci-après la «section “initiés permanents”»). Cette section, qui serait d’une nature différente des sections de la liste propres à un événement spécifique, n’aurait pas à être créée chaque fois qu’une nouvelle information privilégiée est identifiée. Elle devrait plutôt préciser la date et l’heure auxquelles un initié permanent a obtenu d’avoir accès à tout moment à toutes les informations privilégiées ainsi que la date et l’heure auxquelles il a cessé d’y avoir accès. Si une entité décide d’établir et de tenir à jour une section «initiés permanents», les initiés permanents qui y sont répertoriés ne devraient pas figurer également dans les sections de la liste propres à un événement spécifique, puisqu’ils sont réputés avoir accès à tout moment à toutes les informations privilégiées.

(7)

Étant donné que l’article 18, paragraphe 6, premier alinéa, du règlement (UE) no 596/2014 autorise les émetteurs dont les instruments financiers sont admis à la négociation sur un marché de croissance des PME à n’inclure dans leurs listes d’initiés que les personnes qui, du fait de la nature de leurs fonctions ou de leur poste au sein de l’émetteur, disposent d’un accès régulier à des informations privilégiées, les listes d’initiés visées dans cette disposition ne devraient pas inclure de sections distinctes propres à un événement spécifique. Au lieu de cela, elles devraient répertorier tous les initiés disposant d’un accès régulier à des informations privilégiées et, pour chaque initié, préciser la date et l’heure auxquelles il a obtenu cet accès régulier à des informations privilégiées, ainsi que la date et l’heure auxquelles il a cessé d’y avoir accès. Il convient donc que cette liste d’initiés ne soit pas modifiée à chaque fois qu’une information privilégiée spécifique est identifiée, mais uniquement si la liste des initiés disposant d’un accès régulier à des informations privilégiées change.

(8)

Le présent règlement respecte les droits fondamentaux et observe les principes reconnus par la charte des droits fondamentaux de l’Union européenne, et notamment le droit à la protection des données à caractère personnel. Tout traitement de données à caractère personnel aux fins du présent règlement doit être effectué conformément au droit de l’Union en matière de protection des données à caractère personnel. À cet égard, tout traitement de données à caractère personnel par les autorités compétentes en application du présent règlement doit être effectué conformément au règlement (UE) 2016/679 du Parlement européen et du Conseil (6).

(9)

Afin que les listes d’initiés puissent être mises à la disposition de l’autorité compétente dès que possible sur demande et qu’elles puissent être mises à jour à tout moment sans délai, elles devraient être tenues sous une forme électronique. Ce format électronique devrait garantir que les informations figurant sur la liste d’initiés restent confidentielles. Afin d’éviter de faire peser une charge administrative disproportionnée sur les émetteurs dont les instruments financiers sont admis à la négociation sur un marché de croissance des PME, il convient que ces émetteurs ne soient pas tenus d’établir et de tenir à jour la liste d’initiés sous forme électronique, pour autant que l’exhaustivité, la confidentialité et l’intégrité des informations qu’elle contient soient garanties.

(10)

Afin de réduire la charge administrative que représente la transmission des listes d’initiés à l’autorité compétente, il convient que les moyens électroniques spécifiques pour la transmission soient déterminés par les autorités compétentes elles-mêmes, tout en garantissant la confidentialité de ces listes.

(11)

Le Contrôleur européen de la protection des données a été consulté conformément à l’article 42, paragraphe 1, du règlement (UE) 2018/1725 du Parlement européen et du Conseil (7), et a rendu des observations formelles le 4 février 2026.

(12)

Le présent règlement se fonde sur les projets de normes techniques d’exécution soumis à la Commission par l’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF).

(13)

L’AEMF a procédé à des consultations publiques sur les projets de normes techniques d’exécution sur lesquels se fonde le présent règlement et a sollicité l’avis du groupe des parties intéressées au secteur financier institué par l’article 37 du règlement (UE) no 1095/2010 du Parlement européen et du Conseil (8). L’AEMF n’a pas analysé les coûts et avantages potentiels qu’impliquent ces projets, car une telle analyse aurait été disproportionnée par rapport à l’incidence attendue des modifications sur les acteurs du marché,