Avis (UE) 2023/832

(1)

En vertu de l’article 18.1 des statuts du Système européen de banques centrales et de la Banque centrale européenne, la Banque centrale européenne (BCE) et les banques centrales nationales des États membres dont la monnaie est l’euro (ci-après les «BCN») peuvent effectuer des opérations de crédit avec des établissements de crédit et d’autres intervenants du marché sur la base d’une sûreté appropriée pour les prêts. Les conditions générales auxquelles la BCE et les BCN sont disposées à effectuer des opérations de crédit, y compris les critères déterminant l’éligibilité des garanties aux fins des opérations de crédit de l’Eurosystème, sont définies dans l’orientation (UE) 2015/510 de la Banque centrale européenne (BCE/2014/60) (1).

(2)

Tous les actifs éligibles aux opérations de crédit de l’Eurosystème font l’objet de mesures spécifiques de contrôle des risques afin d’éviter des pertes financières à l’Eurosystème lorsque ses garanties doivent être réalisées en raison de la défaillance d’une contrepartie. Le dispositif de contrôle des risques de l’Eurosystème est régulièrement réexaminé afin de garantir une protection adéquate. À la suite de ce réexamen régulier, le conseil des gouverneurs a décidé, le 15 juillet 2022, d’apporter certaines modifications au dispositif de contrôle des risques.

(3)

Le conseil des gouverneurs a décidé de poursuivre la suppression progressive de la réduction temporaire des décotes décidée dans le cadre des mesures temporaires d’assouplissement des garanties prises par l’Eurosystème face à la situation économique et financière exceptionnelle liée à la propagation de la maladie à coronavirus (COVID-19). Il s’agit de la deuxième et dernière étape de la suppression progressive des décotes décidée par le conseil des gouverneurs le 23 mars 2022.

(4)

Le profil de risque des autres obligations sécurisées réglementées et des multicédulas étant similaire à celui des obligations sécurisées de type jumbo, le conseil des gouverneurs a également décidé qu’elles devraient faire l’objet des mêmes décotes et qu’il y avait lieu par conséquent d’inclure l’ensemble des obligations sécurisées réglementées et des multicédulas dans la catégorie de décote II et de supprimer les références aux obligations sécurisées de type jumbo dans l’orientation (UE) 2016/65 de la Banque centrale européenne (BCE/2015/35) (2).

(5)

En outre, le conseil des gouverneurs a décidé de modifier l’affectation des titres de créance émis par l’Union européenne de la catégorie de décote II à la catégorie de décote I, compte tenu de leur comparabilité avec les titres de créance de cette seconde catégorie en termes de prix, de risque de marché et de risque de liquidité après prise en compte de la notation ou de la durée résiduelle d’un instrument. Cette décision est conforme aux principes de protection, de cohérence, de simplicité et de transparence de la gestion des risques qui sous-tendent la conception du dispositif de garanties de l’Eurosystème, décotes comprises.

(6)

Afin de permettre un traitement plus détaillé et plus approprié des risques associés aux instruments à longue échéance et d’améliorer ainsi la couverture des risques du barème de décotes, il a été décidé de diviser la catégorie des instruments dont la durée résiduelle est la plus longue (c’est-à-dire plus de dix ans [[10-∞)] en trois nouvelles catégories: de dix à quinze ans [[10-15)], de quinze à trente ans [[15-30)] et de trente ans ou plus [[30-∞)]. Cette décision, alliée à la décision d’effectuer une réduction de la valeur théorique en fonction de l’échéance, vise également à améliorer la granularité de la couverture du risque de cette valorisation théorique, particulièrement utile pour les instruments à échéance plus longue.

(7)

Il a également été jugé nécessaire de préciser et d’ajuster la définition de la durée résiduelle pour les obligations sécurisées utilisées pour compte propre, en distinguant les obligations à remboursement in fine souple (obligations soft bullet) et les obligations avec transfert direct des flux conditionnelles (obligations conditional pass-through) afin d’éviter une augmentation injustifiée (c’est-à-dire non justifiée par des considérations de risque) des décotes appliquées à ces dernières du fait de la division susmentionnée de la catégorie des titres de créance à long terme en trois catégories.

(8)

En outre, le conseil des gouverneurs a décidé de remplacer, dans le cadre de garanties permanent et temporaire, la minoration forfaitaire de 5 % de la valorisation théorique actuellement applicable aux actifs négociables conformément à l’article 134 de l’orientation (UE) 2015/510 (BCE/2014/60) par un barème de minoration en fonction des échéances, pour tous les actifs négociables dont la valorisation est calculée de manière théorique, à l’exception de ceux qui relèvent de la catégorie de décote I. Le but est d’affiner la protection des garanties de l’Eurosystème contre les risques de modèle découlant de la valorisation théorique des actifs négociables.

(9)

Par ailleurs, afin de refléter de manière adéquate les risques liés aux actifs négociables à coupon variable et de mieux protéger l’Eurosystème contre les risques, il a été décidé d’aligner la classification des décotes des actifs négociables à coupon fixe et des actifs négociables à coupon variable car ils présentent des niveaux de risque total comparables.

(10)

Il convient donc de modifier l’orientation (UE) 2016/65 (BCE/2015/35) en conséquence,

1)

À l’article 2, les points a), b) et c) sont remplacés par le texte suivant:

2)

L’article 3 est remplacé par le texte suivant:

3)

L’article 4 est remplacé par le texte suivant:

4)

À l’article 5, le paragraphe 5 est remplacé par le texte suivant:

5)

L’annexe est remplacée par l’annexe de la présente orientation.