Recommandation (UE) 2026/1009 de la Commission du 30 avril 2026 concernant la gestion des risques fournisseurs

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Lors de la crise des prix de l’énergie de 2021-2022, une instabilité importante du secteur de l’électricité a causé la faillite de plusieurs fournisseurs, ce qui a engendré des effets considérables pour les consommateurs. Lorsque les fournisseurs ne couvrent pas leurs portefeuilles d’électricité de manière adéquate, les fluctuations des prix de gros peuvent les exposer à des difficultés financières, ce qui peut entraîner leur faillite et transférer les risques et les coûts aux consommateurs et aux autres acteurs du marché. Afin de protéger les consommateurs de ces conséquences, il est essentiel que les fournisseurs qui offrent des contrats à prix fixe disposent de stratégies de couverture appropriées et proportionnelles à leur accès à la production, leur capitalisation, leur exposition à la volatilité des prix de gros, leur taille et leur position sur le marché.

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Le concept de «couverture» désigne une stratégie d’achat ou une stratégie financière conçue pour atténuer le risque de fluctuations défavorables des prix sur les marchés de l’énergie. En se couvrant de manière efficace, les fournisseurs peuvent stabiliser le prix de revient de conversion, se protéger de la volatilité du marché de gros et offrir aux consommateurs des prix de détail stables et prévisibles. Pour les fournisseurs aux importants portefeuilles de contrats à prix fixe, il est essentiel de se couvrir contre les fluctuations de prix pour la durée du contrat, tout en tenant compte des variations de profil de consommation.

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Bien que la couverture des risques puisse faire augmenter les coûts, la sécurité qu’elle offre a bien plus de valeur, étant donné que les défaillances dans le secteur peuvent entraîner une hausse des coûts pour les consommateurs en compromettant leurs payements anticipés et en menant potentiellement à d’autres solutions plus onéreuses. Les fournisseurs devraient donc prouver que leurs stratégies s’alignent sur leurs modèles économiques et qu’elles n’exposent pas les consommateurs à des risques excessifs, en particulier des risques générés par des pratiques de couverture inadéquates. La concurrence sur le marché devrait encourager l’optimisation des coûts, ce qui réduirait les coûts pour les consommateurs. Par conséquent, il est vital de soutenir une concurrence robuste entre les fournisseurs de détail pour atténuer les potentielles augmentations de coûts de fourniture.

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Bien qu’il relève fondamentalement de la responsabilité du fournisseur d’établir et de prouver l’adéquation de sa stratégie de couverture, les autorités de régulation nationales ont la compétence et l’obligation de faire appliquer cette responsabilité par les fournisseurs au titre de l’article 18 bis de la directive (UE) 2019/944 du Parlement européen et du Conseil (1) telle que modifiée par la directive (UE) 2024/1711 du Parlement européen et du Conseil (2).

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Une mesure efficace permettant d’améliorer la résilience et la gestion de la liquidité des fournisseurs d’énergie est le test de résistance, qui, dans ce contexte, consiste en une simulation évaluant les effets de facteurs de risque prédéterminés. Mener des tests de résistance peut contribuer à l’estimation de la résilience financière d'un fournisseur. Il appartient aux autorités de régulation nationales de décider de l’inclusion et de la structure de ces tests de résistance.

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Les risques financiers auxquels font face les fournisseurs d’énergie peuvent être étroitement liés à la dynamique complexe qui existe entre les marchés physique et financier, notamment les marchés d’instruments dérivés. Une coopération renforcée entre les régulateurs de l’énergie, les autorités de surveillance prudentielle et les autorités des marchés financiers peut contribuer à la détection de vulnérabilités transsectorielles, en particulier les vulnérabilités liées aux exigences de marge, aux exigences en matière de garanties et aux exigences de liquidité dans le commerce d’instruments dérivés sur l’énergie.

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Il reste difficile pour les communautés énergétiques d’interagir avec des produits de couverture sur les marchés centralisés. Cette situation accroît leur exposition aux fluctuations du marché et s’accompagne de débats au niveau national au sujet de l’imposition d’exigences de couverture sur les fournisseurs, ce qui pourrait renforcer les risques de marché rencontrés par les fournisseurs de ces communautés sans reconnaître leur situation spécifique.

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Bien que les États membres disposent d’une certaine marge d’appréciation lors de la mise en œuvre de l’article 18 bis de la directive (UE) 2019/944, la présente recommandation devrait servir de guide pour le contrôle de l’application des obligations en matière de gestion des risques fournisseurs visant à protéger les consommateurs des risques fournisseurs et des chocs sur les prix de l’énergie.