Orientation (UE) 2026/1861 de la Banque centrale européenne du 15 juillet 2026 relative à la facilité de liquidité de l’Eurosystème destinée aux banques centrales nationales n’appartenant pas à la zone euro (BCE/2026/17)

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En vertu de l’article 23 des statuts du Système européen de banques centrales et de la Banque centrale européenne (ci-après les «statuts du SEBC»), la Banque centrale européenne (BCE) et les banques centrales nationales des États membres dont la monnaie est l’euro (ci-après les «BCN») peuvent notamment entrer en relation avec les banques centrales et les établissements financiers des pays tiers et, en tant que de besoin, avec les organisations internationales.

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L’octroi de lignes de liquidité en euro aux banques centrales n’appartenant pas à la zone euro et aux autorités monétaires équivalentes (ci-après conjointement dénommées les «banques centrales étrangères») relève des missions fondamentales de l’Eurosystème qui consiste à définir et mettre en œuvre la politique monétaire de l’Union prévues à l’article 127, paragraphe 2, du traité et à l’article 3.1 des statuts du SEBC et contribue à l’objectif principal de l’Eurosystème de maintenir la stabilité des prix au titre de l’article 127, paragraphe 1, du traité et de l’article 2 des statuts du SEBC.

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En particulier, la mise à disposition de liquidités en euros aux banques centrales étrangères dans le cadre de la facilité de liquidité de l’Eurosystème pour les banques centrales nationales n’appartenant pas à la zone euro (également appelé «EUREP»), constitue un instrument de la politique monétaire contribuant également à favoriser sa bonne transmission en atténuant les évolutions défavorables sur les marchés de financement libellés en euros en dehors de la zone euro, notamment en limitant les éventuelles retombées négatives de ces tensions sur les conditions du marché financier de la zone euro. La tarification de l’EUREP tient compte de son rôle de filet de sécurité et doit être conçue de manière à favoriser un retour aux modalités de financement de marché lorsque les conditions seront revenues à la normale.

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Le 14 février 2026, le conseil des gouverneurs a décidé d’améliorer l’EUREP afin d’accroître son efficacité dans le soutien à la bonne transmission de la politique monétaire de la zone euro. À cette fin, le cadre applicable doit être mis à jour afin d’instaurer, en principe, un accès universel pour l’ensemble des banques centrales étrangères, sous réserve de contrôles des risques appropriés et du respect de la législation.

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La mise à disposition de liquidités en euro dans le cadre de l’EUREP, ne doit pas exposer l’Eurosystème à des risques disproportionnés. Afin de protéger l’Eurosystème contre les risques financiers et non financiers, les liquidités ne doivent être mises à disposition, dans le cadre de l’EUREP, qu’en contrepartie de garanties de très haute qualité libellées en euros, et sous réserve de contrôles des risques et de mécanismes de protection appropriés.

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L’Eurosystème doit respecter les mesures restrictives de l’Union ainsi que les résolutions du Conseil de sécurité des Nations unies relatives aux sanctions. En outre, l’Eurosystème prend en compte la législation de l’Union en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux (LBC) et le financement du terrorisme (LFT). Les BCN doivent également respecter la législation nationale sur la LBC et le LFT ainsi que sur les mesures restrictives, dans la mesure où celle-ci leur est applicable. L’accès à l’EUREP ne devrait donc être accordé que dans la mesure où: i) les BCN et la BCE peuvent continuer à respecter cette législation et ces mesures; et ii) la banque centrale étrangère fait l’objet d’une évaluation positive au regard des normes minimales harmonisées en matière de LBC et de LFT que l’Eurosystème estime appropriées pour l’EUREP.

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Dans la mesure jugée possible et appropriée, et dans un souci d’efficacité opérationnelle, la BCE a recours aux BCN pour effectuer les opérations qui sont de la compétence de l’Eurosystème selon le principe de décentralisation prévu à l’article 12.1 des statuts du SEBC et sous réserve des conditions prévues à l’article 14.3 des statuts du SEBC. L’accès des banques centrales étrangères à la fourniture de liquidités dans le cadre de l’EUREP doit, par conséquent, être facilité par des documents contractuels conclus entre les banques centrales étrangères concernées et la BCN qui fournit ces liquidités. Ces documents devraient prendre en compte les exigences opérationnelles de l’Eurosystème relatives à l’EUREP et préciser les circonstances dans lesquelles l’accès, par les banques centrales étrangères, est exclu, suspendu ou limité, notamment à la suite de contrôles des risques et afin de garantir le respect de la législation. Les documents contractuels devraient également exiger de la banque centrale étrangère concernée qu’elle fournisse à l’Eurosystème, sur demande, les informations pertinentes nécessaires à l’Eurosystème pour s’acquitter de ses missions et atteindre ses objectifs en ce qui concerne l’EUREP.

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Le conseil des gouverneurs devrait conserver le pouvoir discrétionnaire de modifier les paramètres de l’EUREP, s’il l’estime nécessaire à la réalisation des objectifs de politique monétaire de l’Eurosystème et pour garantir une utilisation proportionnelle de l’EUREP,