RAPPORT DE LA COMMISSION AU PARLEMENT EUROPÉEN ET AU CONSEIL sur le fonds commun de provisionnement en 2024

COMMISSION EUROPÉENNE

Bruxelles, le 6.6.2025

COM(2025) 400 final

RAPPORT DE LA COMMISSION AU PARLEMENT EUROPÉEN ET AU CONSEIL

sur le fonds commun de provisionnement en 2024

{SWD(2025) 100 final}

Table des matières

INTRODUCTION

Partie 1: Étapes clés en 2024

1.1. Aperçu général

1.2. Structure des compartiments

1.3. Appels à garantie et demandes de paiement

1.4. Taux de provisionnement effectif

Partie 2: Stratégie d’investissement, composition du portefeuille et performance

2.1. Composition et caractéristiques du portefeuille

2.2. Empreinte environnementale, sociale et de gouvernance (ESG)

2.3. Performances du FCP en 2024

CONCLUSION

INTRODUCTION

Le présent rapport est le quatrième rapport annuel sur le fonds commun de provisionnement (FCP) 1 , couvrant la période allant du 1er janvier 2024 au 31 décembre 2024. Il expose les principales évolutions liées au fonctionnement du FCP en 2024 et présente les principaux paramètres financiers et de risque ainsi que les performances annuelles du fonds. Il présente également les résultats des mesures que la Commission a prises en vue d’améliorer les performances à plus long terme du fonds en introduisant un univers d’investissement diversifié.

Établi en vertu de l’article 212 du règlement (UE, Euratom) 2018/1046 du Parlement européen et du Conseil du 18 juillet 2018 relatif aux règles financières applicables au budget général de l’Union, le FCP détient toutes les provisions réservées par le budget de l’Union ou versées par les États membres participants pour couvrir le risque de pertes sur les opérations protégées par les garanties internes 2 et externes 3 mises en œuvre par l’Union européenne. Outre les garanties budgétaires, des provisions sont détenues dans le FCP pour la plupart des prêts au titre de l’assistance macrofinancière (AMF) accordés à des pays tiers 4 . Les provisions détenues dans le FCP constituent la réserve de capital sur laquelle sont prélevés les fonds pour faire face aux appels à garantie relatifs aux opérations soutenues et aux autres sorties de trésorerie.

Le FCP est devenu opérationnel en janvier 2021. À la fin de 2024, la valeur de son actif net s’élevait à 23,18 milliards d’EUR. Il s’agit du plus important des portefeuilles d’investissement gérés directement par la Commission.

Le FCP a réussi à surmonter la volatilité du marché en 2024, avec une exposition équilibrée à plusieurs catégories d’actifs. La diversification du FCP en actions a encore amélioré ses performances globales. Le portefeuille a enregistré un rendement absolu 5 de 3,57 %. Conjugué au résultat de 2023 (+ 5,21 %), ce rendement a presque entièrement compensé les pertes enregistrées en 2022, année marquée par la plus forte vente d’obligations au niveau mondial depuis un demi-siècle. Les résultats ont rétabli la capacité du FCP à absorber les pertes sur la durée de vie des programmes de garantie budgétaire. Pour l’avenir, le contexte actuel marqué par des taux d’intérêt élevés constitue une base prudente pour les performances à moyen terme, qui reste toutefois soumise à une incertitude accrue compte tenu des évolutions géopolitiques susceptibles d’influencer fortement les conditions du marché.

Le présent rapport porte sur des enjeux liés à la gestion des actifs du FCP. L’évolution des passifs éventuels découlant de garanties budgétaires et de prêts de l’Union, pour lesquels les actifs du FCP sont détenus à titre de provisions, est examinée dans un rapport distinct au titre de l’article 256 du RF.

Partie 1: Étapes clés en 2024

1.1. Aperçu général

Comme les années précédentes, le fonds a été géré conformément aux procédures de sa structure de gouvernance établie 6 et sans incident opérationnel.

Au 31 décembre 2024, la valeur des actifs nets 7 s’élevait à 23,2 milliards d’EUR, ce qui représente une hausse de 4,5 milliards d’EUR par rapport à fin 2023 (soit une augmentation de 24 % au cours de l’année). En 2024, le FCP a reçu 3,6 milliards d’EUR de contributions nettes provenant du budget de l’Union ou de contributions des États membres participants et des pays de l’AELE. Le reste de l’augmentation de la valeur du portefeuille (840 millions d’EUR) résulte de la hausse de la valeur de marché des actifs existants.

Graphique 1: évolution de la valeur nette d’inventaire du FCP (en milliards d’EUR)

De plus amples informations sur les états financiers sont disponibles dans le document de travail des services de la Commission accompagnant le présent rapport.

1.2. Structure des compartiments

Si les actifs du FCP sont gérés conformément à une politique commune d’investissement, ils sont détenus dans différents compartiments liés aux garanties budgétaires et aux programmes d’assistance financière individuels, ou aux compartiments individuels des États membres pour InvestEU.

Le provisionnement détenu par le FCP est affecté par garantie budgétaire/programme d’assistance financière (ou pour les États membres qui contribuent au provisionnement de leur compartiment InvestEU), conformément à leurs cadres juridiques respectifs 8 . Les montants affectés à chaque garantie budgétaire sont enregistrés dans des compartiments distincts afin de permettre le suivi des niveaux de provisionnement par rapport aux niveaux fixés par la base légale établissant la garantie. Si les provisions sont inférieures à certains niveaux, des réapprovisionnements peuvent être financés à partir des enveloppes des programmes respectifs.

En 2024, un nouveau compartiment «États membres» d’InvestEU 9 et un compartiment pour la garantie au titre de la facilité pour l’Ukraine 10 ont été ajoutés.

Le 31 décembre 2024, le FCP se composait de 18 compartiments, dont 15 étaient pleinement opérationnels et contenaient des fonds. Les autres compartiments seront activés lors de la réception des premières entrées correspondantes.

Tableau 1: compartiments du FCP au 31 décembre 2024

Graphique 2: taille des compartiments du FCP au 31 décembre 2024

1.3. Appels à garantie et demandes de paiement

La gestion de la liquidité d’appels à garantie et de demandes de paiement est facilitée par un coussin de liquidité, tel que prévu dans les lignes directrices pour la gestion des actifs du FCP 15 . Le coussin de liquidité est constitué de réserves limitées de trésorerie, détenues auprès de la trésorerie centrale de la Commission et destinées à couvrir les sorties de trésorerie qui devraient se matérialiser sur une période de trois mois, sur la base des notifications des partenaires chargés de la mise en œuvre.

Le coussin a commencé 2024 avec un solde de 106 millions d’EUR. Au cours de l’année, il a reçu des entrées d’un montant de 385 millions d’EUR 16 , tandis qu’un montant net de près de 350 millions d’EUR a été versé en 2024 17 . Les compartiments qui étaient à découvert ont été réapprovisionnés par des actifs du FCP (pour un montant de 61 millions d’EUR). En conséquence, à la fin de 2024, le solde du coussin de liquidité s’élevait à 202 millions d’EUR.

Pour 2024, ces appels des différentes garanties budgétaires aux provisions du FCP 18 , ainsi que les autres demandes de ressources détenues dans les compartiments du FCP, sont résumés ci-dessous 19 .

Tableau 2: sorties du FCP en 2024, aperçu détaillé

Graphique 3: sorties du FCP en 2024 (en millions d’EUR)

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