Jurisprudence CJUE62024CA0567
Affaire C-567/24, Svema Trade: Arrêt de la Cour (cinquième chambre) du 27 novembre 2025 (demande de décision préjudicielle du Okrožno sodišče v Ljubljani – Slovénie) – YO / SVEMA TRADE, d. o. o. (Renvoi préjudiciel – Droit des sociétés – Directive 2004/25/CE – Offre publique d’acquisition obligatoire – Retrait obligatoire des détenteurs de titres – Protection des actionnaires minoritaires – Article 15, paragraphe 5, troisième alinéa – Contrepartie de l’offre présumée juste – Présomption réfragable)
| CELEX | 62024CA0567 |
| Type | Jurisprudence CJUE |
| Date | jeudi 27 novembre 2025 |
Résumé IA
Dans l'affaire C-567/24, la Cour de justice de l'Union européenne interprète l'article 15, paragraphe 5, de la directive 2004/25/CE concernant les offres publiques d'acquisition. Elle précise que la présomption de justesse de la contrepartie offerte lors d'un retrait obligatoire des actionnaires minoritaires est une présomption simple, qui peut être renversée par des éléments de preuve contraires. Cette décision renforce la protection des actionnaires minoritaires en leur permettant de contester le prix proposé devant le juge national.
Texte intégral
 | Journal officiel | FR Série C |
| C/2026/430 | 2.2.2026 |
Arrêt de la Cour (cinquième chambre) du 27 novembre 2025 (demande de décision préjudicielle du Okrožno sodišče v Ljubljani – Slovénie) – YO / SVEMA TRADE, d. o. o.
(Affaire C-567/24 (1) , Svema Trade)
(Renvoi préjudiciel - Droit des sociétés - Directive 2004/25/CE - Offre publique d’acquisition obligatoire - Retrait obligatoire des détenteurs de titres - Protection des actionnaires minoritaires - Article 15, paragraphe 5, troisième alinéa - Contrepartie de l’offre présumée juste - Présomption réfragable)
(C/2026/430)
Langue de procédure: le slovène
Juridiction de renvoi
Okrožno sodišče v Ljubljani
Parties à la procédure au principal
Partie requérante: YO
Partie défenderesse: SVEMA TRADE, d. o. o.
en présence de: Actionnaires minoritaires de la société HRAM Holding d.d.
Dispositif
L’article 15, paragraphe 5, troisième alinéa, de la directive 2004/25/CE du Parlement européen et du Conseil, du 21 avril 2004, concernant les offres publiques d’acquisition,
doit être interprété en ce sens que:
la présomption que cette disposition établit, selon laquelle la contrepartie d’une offre publique d’acquisition obligatoire des titres d’une société est juste, doit être considérée comme étant une présomption réfragable qui peut être renversée dans des circonstances telles que celles prévues à l’article 5, paragraphe 4, deuxième alinéa, de cette directive ou définies par l’État membre concerné en application de cette dernière disposition, à condition que ces circonstances n’aient pas été portées à la connaissance de l’autorité de contrôle de cet État membre, en vue de la modification du prix de l’offre publique d’acquisition obligatoire préalable, ou qu’elles n’apparaissent qu’après la clôture de cette offre, lorsqu’une telle modification n’est plus possible.
(1) JO C, C/2024/6918.
ELI: http://data.europa.eu/eli/C/2026/430/oj
ISSN 1977-0936 (electronic edition)
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