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AccueilDroit européen62025CJ0225_SUM
Jurisprudence CJUE62025CJ0225_SUM

Arrêt de la Cour (cinquième chambre) du 13 mai 2026.#KORFIN, s.r.o et SEMPIOLA INVEST LIMITED contre SLOVNAFT, a.s.#Renvoi préjudiciel – Droit des sociétés – Directive 2004/25/CE – Offre publique d’acquisition – Article 2, paragraphe 1, sous a) – Retrait obligatoire des détenteurs de titres – Offre présentée par une personne détenant le contrôle de la société visée – Présentation de l’offre à la suite de l’acquisition de ce contrôle – Absence de caractère volontaire de l’offre publique d’acquisition.#Affaire C-225/25.

CELEX62025CJ0225_SUM
TypeJurisprudence CJUE
Datemercredi 13 mai 2026

Résumé IA

La Cour de justice de l'Union européenne précise la notion d'« offre publique d'acquisition » au sens de la directive 2004/25/CE, en jugeant qu'une offre présentée par une personne détenant déjà le contrôle de la société visée, à la suite de l'acquisition de ce contrôle, ne constitue pas une offre volontaire. Cette interprétation a pour conséquence que les actionnaires minoritaires peuvent bénéficier du retrait obligatoire dans ce cadre. L'arrêt clarifie ainsi les conditions de déclenchement des mécanismes de protection des actionnaires minoritaires lors des opérations de prise de contrôle.

Texte intégral

Affaire C‑225/25

KORFIN, s.r.o
et
SEMPIOLA INVEST LIMITED

contre

SLOVNAFT, a.s.

(demande de décision préjudicielle,
introduite par le Najvyšší súd Slovenskej republiky)

Arrêt de la Cour (cinquième chambre) du 13 mai 2026

« Renvoi préjudiciel – Droit des sociétés – Directive 2004/25/CE – Offre publique d’acquisition – Article 2, paragraphe 1, sous a) – Retrait obligatoire des détenteurs de titres – Offre présentée par une personne détenant le contrôle de la société visée – Présentation de l’offre à la suite de l’acquisition de ce contrôle – Absence de caractère volontaire de l’offre publique d’acquisition »

1. Liberté d’établissement – Sociétés – Directive 2004/25 – Offres publiques d’acquisition – Offre volontaire – Notion – Offre ayant pour finalité l’acquisition du contrôle de la société visée – Offre présentée par une personne détenant déjà le contrôle de la société visée – Exclusion

[Directive du Parlement européen et du Conseil 2004/25, art. 2, § 1, a), 5, § 1 et 2, et 15]

(voir points 35-40, 48 et disp.)

2. Liberté d’établissement – Sociétés – Directive 2004/25 – Objectif – Protection des actionnaires minoritaires en cas de changement de contrôle de la société – Absence de changement de contrôle – Faculté de réglementation interne de l’État membre

[Directive du Parlement européen et du Conseil 2004/25, Considérants 2, 9 et 24 et art. 3, § 1, a), et 2]

(voir points 42-46)

Voir le texte de la décision.

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